(Fuente: King & Wood Mallesons Research Institute)

El Comité de Basilea sobre Supervisión Bancaria (en adelante, el "Comité de Basilea") publicó recientemente el "Marco para la Divulgación Voluntaria de Riesgos Financieros Relacionados con el Clima" (en adelante, el "Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos"). Tras consultas exhaustivas con partes interesadas globales, el Marco pasó de los requisitos obligatorios de divulgación previstos en el borrador de 2023 a estándares de divulgación voluntaria. Este cambio fundamental refleja los múltiples desafíos que enfrentan los reguladores globales y la industria bancaria al abordar problemas ESG: fuerzas geopolíticas, realidades económicas y dificultades prácticas.

01 Naturaleza y dimensiones de los riesgos financieros relacionados con el clima

Los riesgos financieros relacionados con el clima se refieren a las pérdidas financieras potenciales que enfrentan los bancos debido a riesgos físicos o de transición derivados del cambio climático. Estos riesgos se manifiestan en múltiples dimensiones:

Los riesgos físicos surgen principalmente de eventos climáticos extremos y desastres naturales relacionados con el cambio climático. Cambios físicos como inundaciones, sequías y aumento del nivel del mar pueden destruir propiedades, interrumpir cadenas de suministro y causar pérdidas significativas a los bancos y sus clientes. Por ejemplo, los huracanes pueden destruir propiedades residenciales y comerciales utilizadas como garantía para préstamos bancarios, mientras que los incendios forestales pueden afectar activos agrícolas y forestales.

Los riesgos de transición surgen de los cambios sociales, ajustes de políticas y tendencias del mercado asociados con la transición a una economía baja en carbono. Estos cambios pueden afectar negativamente las valoraciones de inversión. Estos incluyen nuevas políticas gubernamentales (como impuestos al carbono o límites de emisiones), innovación tecnológica (como el rápido desarrollo de energías renovables) y cambios en las preferencias de los consumidores (como la disminución de la demanda de combustibles fósiles). Estos factores pueden hacer que ciertos activos o modelos de negocio se deprecien o incluso queden obsoletos, resultando en pérdidas para los bancos con una exposición significativa a estos sectores.

Además, cuando estos riesgos físicos o de transición afectan las exposiciones de los bancos a través de canales micro y macroeconómicos, pueden crear riesgos de concentración (por ejemplo, si una sequía en una región causa el incumplimiento de todos los préstamos agrícolas). Debido a la naturaleza altamente interconectada de la industria bancaria, las pérdidas en un sector o región pueden propagarse rápidamente, poniendo en peligro la estabilidad de todo el sistema financiero.

02 Evolución del Marco de Regulación Prudencial de Basilea

Como organismo global que establece los estándares de capital y prudencia bancaria, el Comité de Basilea se ha comprometido a desarrollar principios para gestionar los riesgos financieros relacionados con el clima. El trabajo actual del Comité se centra en evaluar hasta qué punto el marco de regulación prudencial existente de Basilea cubre los riesgos climáticos, identificar brechas regulatorias existentes y explorar respuestas adecuadas.

En junio de 2022, el Comité de Basilea emitió 18 principios para la gestión y supervisión de riesgos climáticos, con el fin de proporcionar orientación integral a los bancos y sus supervisores. Estos principios no solo se centran en la adecuación del capital, sino que también establecen un sistema integral de gestión de riesgos que abarca gobernanza corporativa, controles internos, liquidez y adecuación de capital, gestión de riesgos, monitoreo y reporte, y análisis de escenarios.

El marco de Basilea se basa en la experiencia de organizaciones internacionales como el Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD) y colabora con organizaciones como la Junta de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB), la Red para el Enverdecimiento del Sistema Financiero (NGFS) y la Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente, para promover el desarrollo y mejora de los estándares globales de gestión de riesgos climáticos.

03 Sinergia entre los tres pilares del Marco de Regulación Prudencial de Basilea

Bajo el Marco de Regulación Prudencial de Basilea, la gobernanza del riesgo climático requiere la coordinación precisa de tres pilares: el Pilar 1 establece requisitos de regulación prudencial, incluidos los requisitos mínimos de capital y liquidez; el Pilar 2 se centra en el proceso de revisión supervisora, incluyendo la evaluación del Proceso de Evaluación Interna de Adecuación de Capital (ICAAP) de un banco y otros procesos clave de gestión de riesgos; y el Pilar 3 enfatiza el fortalecimiento de la disciplina de mercado a través de la divulgación, requiriendo que los bancos divulguen su perfil de riesgo, posiciones de capital y liquidez, y prácticas de gestión de riesgos.

Después de la crisis financiera global de 2008, ha habido un creciente reconocimiento de que la falta de transparencia y la debilidad de la disciplina de mercado pueden exacerbar el riesgo sistémico. Por lo tanto, el Pilar 3 se considera un elemento clave para mantener la estabilidad del sistema financiero. Sus requisitos de divulgación tienen como objetivo principal permitir que los participantes del mercado, incluidos inversores, acreedores y clientes, evalúen con precisión el perfil de riesgo de un banco y tomen decisiones informadas en consecuencia. Al mejorar la transparencia, el Pilar 3 no solo fortalece la disciplina de mercado, sino que también hace que las comparaciones entre bancos sean más significativas. Un mecanismo de divulgación sólido facilita la fijación de precios adecuados del riesgo e incentiva a los bancos a gestionar prudentemente sus exposiciones al riesgo. Aplicado al riesgo climático, los estándares de divulgación del Pilar 3 pueden revelar vulnerabilidades potenciales derivadas de una mala gestión.

04 Proceso de desarrollo del Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos

El Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos de Basilea se centra en las divulgaciones cualitativas y cuantitativas de los bancos sobre los riesgos financieros relacionados con el clima. El desarrollo de este marco se remonta a noviembre de 2023, cuando el Comité de Basilea publicó un documento de consulta que exploraba cómo los estándares obligatorios de divulgación del Pilar 3 podrían mejorar la transparencia sobre los riesgos financieros relacionados con el clima y, por lo tanto, salvaguardar la estabilidad financiera.

El documento de consulta requiere que los bancos divulguen dos tipos de información:

Información cualitativa: incluyendo estructuras de gobernanza, procedimientos de control y supervisión, y estrategias para abordar riesgos financieros significativos relacionados con el clima;

Datos cuantitativos: como el valor total de los activos categorizados por eficiencia energética de garantía y la intensidad de emisiones de financiamiento por unidad de producción. Estas divulgaciones ayudarán a los participantes del mercado, reguladores y otros a comprender y evaluar mejor las exposiciones al riesgo de los bancos, permitiendo comparaciones justas y decisiones informadas.

Durante el proceso de consulta, el Comité de Basilea recibió comentarios extensos de la industria bancaria, reguladores y el sector público. Dada la complejidad y el estado actual de la evaluación del riesgo climático, particularmente los desafíos en la precisión, consistencia y calidad de los datos, algunas partes interesadas señalaron que la calidad desigual de los datos climáticos actuales, las metodologías de evaluación inmaduras y las técnicas de análisis de escenarios incipientes plantean desafíos para la divulgación cuantitativa confiable. Además, las diferencias en capacidad y preparación entre jurisdicciones generan preocupaciones sobre estándares de implementación inconsistentes.

Después de una deliberación extensa, el Comité de Basilea finalmente decidió adoptar un marco de divulgación voluntaria de riesgos climáticos, permitiendo que las jurisdicciones elijan si adoptarlo según sus propias circunstancias.

05 Motivaciones subyacentes detrás de los cambios en el Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos

La decisión del Comité de Basilea de cambiar de requisitos obligatorios de divulgación a un marco de divulgación voluntaria de riesgos climáticos refleja las complejas realidades políticas y económicas de la gobernanza climática global.

El factor más directo que influye en esto es el panorama político cambiante en los Estados Unidos. Con el anuncio de la administración Trump de su retirada del Acuerdo de París, la Reserva Federal también se retiró de la Red para el Enverdecimiento del Sistema Financiero (NGFS). Los Estados Unidos, la economía más grande del mundo, han estado oscilando en la política climática, lo que hace que el establecimiento de un estándar obligatorio de divulgación globalmente unificado sea poco práctico.

Más fundamentalmente, este ajuste refleja un enfoque pragmático para el establecimiento de estándares internacionales. Dadas las diferencias significativas en las etapas de desarrollo económico, estructuras industriales y capacidades tecnológicas entre países, los requisitos obligatorios demasiado prematuros podrían llevar a arbitraje regulatorio o cumplimiento formalista. Si bien el marco voluntario tiene estándares más bajos, proporciona espacio para una mejora gradual para los países en diferentes niveles de desarrollo. Esto mantiene la aplicabilidad global del marco de divulgación de riesgos climáticos mientras también reserva espacio político para futuras actualizaciones de estándares.

06 Ajustes específicos y controversias sobre el contenido del Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos

Además de cambiar su naturaleza general de obligatoria a voluntaria, la versión final del Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos de Basilea también incluye revisiones significativas a varias cláusulas específicas:

En términos de principios de divulgación, la referencia del borrador original a "sin considerar la evaluación de materialidad" se ha revisado a "divulgación en circunstancias materiales". Este ajuste está destinado a alinearse con el principio de materialidad tradicional del Pilar 3 de Basilea, pero también ha generado nueva controversia: dado que los bancos pueden tener criterios significativamente diferentes para determinar la "materialidad", la comparabilidad de la información divulgada ha disminuido. Esta discrepancia afectará las comparaciones horizontales entre los participantes del mercado.

En términos de contenido de divulgación, el Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos cambia su enfoque de "proyecciones de impacto climático" a "objetivos de reducción de emisiones". Este cambio reconoce la incertidumbre actual del modelado climático y, en cambio, requiere que los bancos publiquen compromisos de reducción de emisiones específicos y verificables. Si bien este enfoque orientado a objetivos es más accionable, los críticos señalan que la falta de reglas unificadas para establecer líneas de base puede llevar a los bancos a divulgar selectivamente los objetivos más fáciles de alcanzar.

Lo más controvertido es la eliminación del requisito de divulgación para las "emisiones facilitadas" (del formulario original CRFR5). Si bien estas emisiones no surgen directamente de las propias operaciones de los bancos, proporcionan un apoyo crítico para proyectos de alto carbono a través de servicios como la suscripción de emisiones de bonos y asesoramiento en fusiones y adquisiciones. Los grupos ambientalistas señalan que las emisiones facilitadas de algunos grandes bancos de inversión pueden ser cientos de veces mayores que sus emisiones operativas, y omitir estos datos subestimaría significativamente el impacto climático real de los bancos. Sin embargo, otros argumentan que, en ausencia de un método de medición reconocido, la divulgación obligatoria podría llevar a una pérdida de control sobre la calidad de los datos.

Para equilibrar esto, el Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos fortalece los requisitos de divulgación cualitativa para los procesos de gobernanza (formularios CRFRA). Se requiere que los bancos detallen cómo integran los riesgos climáticos en sus sistemas de gestión de riesgos integrales, incluyendo mecanismos de supervisión del consejo, estrategias de perfil de riesgo, métodos de análisis de escenarios y mecanismos de incentivos. Este enfoque de "proceso sobre resultados" tiene como objetivo promover la integración sustancial de la gestión de riesgos climáticos, en lugar de un cumplimiento superficial.

07 Perspectiva a largo plazo para la implementación del Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos de Basilea

La publicación del Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos de Basilea marca una nueva fase en la gestión global de riesgos climáticos bancarios. Su implementación probablemente tendrá múltiples impactos:

En el lado positivo, el Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos establece el primer punto de referencia globalmente aceptado para la divulgación de riesgos climáticos, proporcionando a los participantes del mercado una herramienta de análisis fundamental. Al alentar a los bancos líderes a divulgar proactivamente, impulsará mejoras en los estándares de la industria. El alcance de la divulgación y el diseño de indicadores establecidos por el marco también proporcionan referencias importantes para que los reguladores de todo el mundo desarrollen reglas localizadas.

Sin embargo, los desafíos son igualmente evidentes: su naturaleza voluntaria puede llevar a una calidad de divulgación desigual, con algunos bancos divulgando selectivamente información favorable. Las diferencias en las tasas de adopción regional podrían exacerbar el arbitraje regulatorio transfronterizo. Garantizar la confiabilidad de los datos divulgados seguirá siendo un desafío persistente, particularmente en ausencia de estándares de auditoría unificados.

Desde una perspectiva más amplia, el debilitamiento del Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos refleja las dificultades más profundas de la coordinación internacional en el campo ESG. Cuando las principales economías enfrentan diferencias fundamentales sobre la política climática, cualquier intento de establecer un estándar global unificado inevitablemente involucrará compromisos. Si bien este ajuste realista reduce la ambición del marco a corto plazo, puede ayudar a mantener una cooperación regulatoria internacional sostenida.

A pesar de estos desafíos, el Marco de Divulgación de Riesgos Climáticos de Basilea sigue siendo un hito significativo hacia una mayor divulgación de los riesgos financieros relacionados con el clima. Su objetivo es promover una mayor transparencia y disciplina de mercado, alentando a los bancos a integrar consideraciones climáticas en sus procesos centrales de toma de decisiones. Si bien está lejos de ser una solución definitiva, es un paso importante hacia un sistema bancario global más resistente y sostenible.

Áreas de práctica: Banca y Financiamiento, Derivados Estructurados y Derivados, Mercados de Capital de Deuda, Regulación Financiera y Fintech

La Sra. Fei tiene quince años de experiencia en activos digitales, finanzas estructuradas, derivados financieros, préstamos sindicados, mercados de capitales, titulización de activos y regulación financiera. Asesora regularmente a importantes instituciones financieras y clientes corporativos sobre proyectos innovadores de tokenización de RWA, transacciones de financiamiento estructurado, transacciones transfronterizas de derivados, acuerdos de compensación y garantías de cumplimiento, préstamos sindicados, instrumentos de capital regulatorio de Basilea III, transacciones de financiamiento de valores y regulación financiera. Tiene un LLM de la Facultad de Derecho de Harvard y una licenciatura y maestría de la Universidad de Cambridge. La Sra. Fei enseña Derecho Bancario en la Facultad de Derecho de la Universidad de Hong Kong. Sus idiomas de trabajo son el chino y el inglés.

Agradecemos a Li Nuoxi por sus contribuciones a este artículo.